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三河信息社 2020-08-01 450 10

优刻得-W(688158):收入逐季提速 捐躯短期红利水平调换范围化增长空间


(原标题:优刻得-W(688158):收入逐季提速捐躯短期红利水平调换范围化增长空间)

优刻得公布2020年半年报:(1)1H20营收9.12亿元,同比+30.05%;归母净利润-0.77亿元,对应每股红利-0.19元,较上年同期由盈转亏;(2)2Q20单季度营收4.99亿元,同比+35.72%,环比+20.94%,单季度归母净利润-0.51亿元,较上年同期由盈转亏。业绩体现切合预期。

发展趋势

CDN业务快速放量或是单季度营收增速逐季加速的主要缘故原由。(1)公司2020年Q1、Q2营收单季度同比增速分别实现24.70%、35.72%,呈逐季加速的趋势。(2)我们分析认为,公有云产物中CDN业务的放量或是主要的驱动力,计算业务收入在市场竞争加剧的配景下基本维持稳定或略有下滑;(3)另一方面,私有云业务收入由于收入确认有所下滑(1H20向中国移动私有云关联买卖业务823万元,子公司上海优铭仅确认营收129万元),由此带来存货环比上年末增长1亿元。

产物结构向低毛利CDN业务倾斜或是公司毛利率承压的主要缘故原由,主机利用率短期下滑亦是压抑因素之一。(1)公司1H20贩卖毛利率实现16.44%,较上年同期(30.04%)降低13.6ppt;单季度来看,1Q20、2Q20单季度贩卖毛利率分别实现20.12%、13.39%,分别较上年同期降低11.21、15.5ppt。我们分析认为,公司视频娱乐、在线教诲、电商等客户开拓顺遂,低毛利CDN业务的快速放量或是整体毛利率下滑的主要缘故原由,但思量到公司短期聚焦于范围扩张,公司毛利率或仍有下滑的可能性。(2)另一方面,公司从平凡主机向快杰云主机切换亦导致主机利用率的短期下滑,这一压抑因素或将随着主机切换进程的逐步推进而得到消除。


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